Dólar: Las 5 razones detrás del aumento de los paralelos y qué esperar a futuro -

Aunque la semana cerró con los dólares financieros y el dólar blue en baja, impulsados en parte por los buenos resultados del bono para importadores, la brecha con el dólar oficial se mantuvo cerca del 60%. ¿Cuáles son las causas y qué perspectivas se esperan para el futuro?

1. Presión de los importadores

De acuerdo con el informe semanal de LCG, parte de la presión sobre los tipos de cambio paralelos se debe a importadores que buscan adquirir dólares CCL para cumplir con sus compromisos en el extranjero, tanto los recientes como los anteriores. Por otro lado, el aumento de la brecha ha hecho que la conveniencia de suscribir bonos en pesos para obtener dólares también aumente, actuando como una barrera para frenar el aumento del CCL, al menos en términos de los incentivos para los importadores con deudas comerciales.

2. Tasas negativas

El aumento de los tipos de cambio paralelos también coincide con tasas de interés en pesos que son muy negativas en términos reales, y un tipo de cambio real que está más de un 25% más apreciado que en el momento de la devaluación. Esta situación probablemente genere más presiones en el mercado cambiario gradualmente, especialmente hacia el período de cosecha y liquidación de abril.

3. Inflación

LCG destaca que, por primera vez desde el pico post-devaluación de diciembre, la inflación semanal de alimentos ha mostrado un ligero repunte respecto a la semana anterior. Con el dólar oficial manteniéndose casi estable, este aumento puede atribuirse tanto al alza de los dólares paralelos como a los efectos de la segunda ronda derivados de aumentos salariales y otros precios en la economía.

4. Dólar oficial

En línea con lo anunciado, el BCRA mantiene el crawling peg del 2% sobre el tipo de cambio oficial, que cierra la semana en $822,98. Sin embargo, con precios aumentando a un ritmo diez veces mayor, la mejora en la competitividad se está erosionando rápidamente: 43 días después de la corrección cambiaria, la ganancia obtenida se ha reducido a la mitad.

El mercado comienza a anticipar que la política de anclaje del tipo de cambio no será sostenible hasta abril. La demanda por cobertura en el ROFEX se sitúa en $857 para fines de febrero (+4%) y $930 para fines de mayo (+13%).

5. Ley Ómnibus

Los cambios en la política, evidenciados en el tratamiento de la Ley Ómnibus, podrían haber generado una presión adicional, aunque creemos que es marginal. La brecha con el dólar oficial ha vuelto a niveles del 60%.

¿Qué podemos esperar en el futuro? Según la consultora LCG, no se vislumbra una moderación significativa en las cotizaciones paralelas debido a la canalización de la demanda de importadores hacia el mercado bopreal, especialmente cuando el dólar oficial se mantiene prácticamente estabilizado.